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沈建光:隔夜跌破1%,货币政策边际宽松

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2019-06-26 08:44

  • 预计后续或将出台更多货币政策措施,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

    沈建光 中国货币网数据显示,6月24日上午11点DR001(银行间存款类机构隔夜质押式回购利率)报价为0.9940%,DR007报价(银行间存款类机构7天期质押式回购利率)2.2309%,其中DR001跌破1%,创历史新低。作为反映银行体系流动性松紧状况的核心指标,DR001和DR007的大幅走低说明银行间流动性非常充裕。

    5月下旬以来,央行运用公开市场操?#40140;LF等方式释放了大量流动性,目的是缓解风险?#24405;?#21518;?#34892;?#38134;行融资困难,稳定年中跨季资金面。根据Wind数据,上周(6月17日-6月21日)央行累计净投放流动性3250亿。其中,逆回购操作3400亿,到期550亿;MLF投放2400亿,到期2000亿。与此同?#20445;?月18日,央行与证监会召集六大行和业内部分头部券商,鼓励大行扩大向大型券商融资,支持大型券商扩大向?#34892;?#38750;银机构融资,以维护同业业务的稳定。6月23日,?#34892;?#35777;券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券等券商公告称,收到央行提高短期融资券待偿还余额上限的通知,再次说明央行希望通过券商来向?#34892;?#38750;银机构传递流动性,避免风险扩散。

    在外部环境恶化、经济下行压力增加的背景下,叠加风险性?#24405;?#30340;发生,近期货币政策边际偏向宽松。预计后续或将出台更多货币政策措施,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。当前内外部环境对货币政策的掣肘趋于减弱,一方面,全年通胀大概率在3%以内,通胀总体温和可控;另一方面,全球多个发达经济体的央行已考虑开启新一轮的降息周期。6月份美联储议息会议公布的点阵?#38469;?#25918;降息信号,根据芝商所FedWatch工具,下半年美联储降息的概率已达到100%。上周,德拉吉也在公开发言中表态,一旦欧元区的经济前景没有得到改善,欧央行将采取额外的刺激政策。

    沈建光 京东数字科?#38469;?#24109;经济学家

    撰文:沈建光    

    审校:劳蓉蓉



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